Ziggo financieel bijna leeggeperst: beursgang Ziggo Group in aantocht
Liberty Global verwacht de overname van het 50%-belang van Vodafone Group in VodafoneZiggo in juli 2026 volledig af te ronden. Dit maakte topman Mike Fries bekend tijdens de presentatie van de kwartaalcijfers op 1 mei. Met de deal, die in februari werd aangekondigd, is een bedrag van 1 miljard euro in contanten gemoeid. Daarnaast behoudt Vodafone een belang van 10% in een nieuw te vormen Benelux-entiteit: de Ziggo Group.
Onder deze nieuwe moederorganisatie worden de Nederlandse provider VodafoneZiggo en het Belgische Telenet samengevoegd. Hoewel de vertrouwde merknamen Ziggo, Vodafone en Telenet blijven bestaan, is de consolidatie een strategische stap om schaalvoordeel te behalen. Liberty Global is bovendien van plan om de Ziggo Group in 2027 naar de beurs in Amsterdam te brengen. Voor de klanten van de providers verandert er door de verschuiving in eigenaarschap vooralsnog niets.
Gematigd positief beeld
Voor de Nederlandse activiteiten van VodafoneZiggo is het beeld gematigd positief. Het probleemkind is vooral bedrijfsonderdeel Ziggo. Dit kabelbedrijf voelt de constante druk van glasvezel. In tegenstelling tot het Belgische Telenet houdt Liberty Global vooralsnog stug vast aan de ingeslagen weg met de HFC-techniek DOCSIS. Dit kan weliswaar voldoende geschikte diensten voor zowel consumenten als bedrijven leveren, maar het imago van glasvezel is veel beter. Ook kan glasvezel worden gezien als duurzamer, onder meer door het lagere stroomverbruik.
Teruglopende omzet ondanks prijsverhogingen
Een detailbeeld van financiële cijfers geeft een minder gunstig plaatje voor aandeelhouders. Ondanks prijsverhogingen loopt de omzet terug. In het eerste kwartaal werden bijvoorbeeld 64.100 minder abonnementen verkocht. Het aantal klanten dat Ziggo de rug toekeerde kwam uit op 15.100, waarvan 8.500 internetklanten. Voor de resterende periode in 2026 zijn de vooruitzichten gunstiger. Ziggo gaat diensten leveren via het glasvezelnetwerk van Delta Fiber en in nieuwbouw komt in veel gevallen Ziggo direct via glasvezel beschikbaar. Dit zorgt ervoor dat meer inkomsten kunnen worden gegenereerd. Het logische gevolg is dat de omzet omhooggaat. Zo is de verwachting dat de omzet van VodafoneZiggo aan het eind van 2026 gelijk is aan 12 maanden eerder. Mocht er dan alsnog sprake zijn van omzetverlies, dan is dit marginaal. Dit is ook hard nodig om de investering in de uitrol van de DOCSIS 4.0-techniek te kunnen bekostigen.
Verwachting voor aandeelhouders minder gunstig
Het leegpersen van VodafoneZiggo is terug te zien in de verwachte afdracht aan de aandeelhouders, op dit moment nog Liberty Global en Vodafone Group. De verwachting is dat de dividendafdracht over 2026 verwaarloosbaar is. Hierdoor is de beursgang van het nieuwe bedrijf Ziggo Group begrijpelijk. Dit aandeel wordt dan vooral interessant door het veel beter presterende Telenet. Juist dit bedrijf sloeg een heel andere weg in dan VodafoneZiggo met Ziggo, en koos wel voor een toekomst met het leveren van diensten via glasvezel.
Aandeelhouders verdienen alsnog aan VodafoneZiggo
Dat de aandeelhouders over dit jaar waarschijnlijk geen tot nauwelijks dividend krijgen uitgekeerd, betekent niet dat ze geen geld verdienen aan VodafoneZiggo. VodafoneZiggo koopt bij de aandeelhouders diensten, producten en merkrechten. Hiervoor wordt een afgesproken afdracht gedaan die in het bedrijfsresultaat wordt meegenomen. Dit betekent dat VodafoneZiggo en later Ziggo Group voor de huidige aandeelhouders zeker nog een financieel aantrekkelijk bedrijf kan zijn.
